Abstract:
هدفت الدراسة إلى إختبار القدرة التفسيرية لمقياس القيمة الاقتصادية المضافة (EVA) في تفسير عوائد الأسهم، بالتطبيق على الشركة السودانية للاتصالات (سوداتل) خلال الفترة (2013–2022). إعتمدت الدراسة على المنهج الوصفي التحليلي باستخدام بيانات سنوية مستمدة من القوائم المالية وتقارير سوق الخرطوم للأوراق المالية، مع توظيف نموذج الانحدار الخطي لتحليل العلاقة بين EVA وعوائد الأسهم. توصلت الدراسة الى وجود علاقة إيجابية بين EVA وعوائد الأسهم، إلا أنها لم تكن ذات دلالة إحصائية قوية، حيث أوضحت قيمة معامل التحديد أن EVA يفسر جزءًا محدودًا من التغيرات في العوائد، بينما تعزى النسبة الأكبر لعوامل أخرى مثل الظروف الاقتصادية ومستوى المخاطر وهيكل التمويل وتكلفة راس المال، كما بينت النتائج وجود تذبذب في مؤشرات الدراسة خلال فترة التحليل، وأهمية دمج EVA ضمن أدوات التحليل المالي، حيث أكدت النتائج التطبيقية لدراسة سوداتل أن EVA توفر صورة أعمق لقدرة المنشأة على خلق القيمة للمساهمين مقارنة بالمقاييس التقليدية مثل العائد على الأصول أو صافي الربح. أوصت الدراسة بضرورة إستخدام EVA إلى جانب المؤشرات المالية التقليدية ضمن إطار مالي متكامل يأخذ في الاعتبار تكلفة راس المال وخصائص الشركة السوقية، وكل ذلك يساهم في تعزيز دقة تقييم الأداء المالي ودعم قرارات المستثمرين في الأسواق الناشئة.
