Abstract:
هدفت هذه الدراسة إلى بيان محددات الإنفاق الاستثماري في السودان باستخدام نماذج الانحدار الذاتي ذي الفجوات الموزعة (ARDL) في الفترة (1980-2015م)، من خلال التعرف علي أهم محددات الإنفاق الاستثماري، ومدى مساهمته في الاقتصاد القومي، والاستفادة من النماذج الرياضية والقياسية في بناء نموذج قياسي للإنفاق الاستثماري يتوائم مع ظروف وأحوال السودان، وذلك بتحديد الإنفاق الاستثماري كمتغير تابع ومجموعة أخرى من المتغيرات المستقلة مثل (الناتج المحلي الإجمالي، معدل التضخم، تكلفة التمويل الحقيقية، سعر الصرف، التمويل المصرفي، سياسة التحرير الاقتصادي). واستندت الدراسة على الفرضيات التالية: يوجد تأثير لكل من الناتج المحلي الاجمالي، تكلفة التمويل، معدل التضخم، سعر الصرف، التمويل المصرفي، سياسة التحرير الاقتصادي على الإنفاق الاستثماري في السودان. واستخدمت المنهج الوصفي وأسلوب الاقتصاد القياسي في تكوين النموذج. وتم استخدام اختبار ديكي فولر لمعرفة مدى سكون المتغيرات، واتضح ان المتغيرات ساكنة في المستوى والفرق الاول، لذلك تم استخدام اختبار الحدود عبر منهجية (ARDL) لتكامل المتغيرات عبر الزمن وظهرت وجود تكامل للمتغيرات في الاجل الطويل، وعليه فان النموذج الملائم للتقدير هو نموذج الانحدار الذاتي ذي الفجوات الموزعة ARDL)). وأثبتت الدراسة النتائج التالية: تظهر نتائج الدراسة في الاجل القصير عدم تأثر الإنفاق الاستثماري بالنشاط الاقتصادي معبراً عنه بالناتج المحلي الاجمالي، لكن نتائج الاجل الطويل تبين تأثير الناتج المحلي الاجمالي على الإنفاق الاستثماري. نجد تأثير لمتغيرات سعر الصرف، والتمويل المصرفي، وسياسة التحرير الاقتصادي على الإنفاق الاستثماري في الاجل الطويل والقصير ويؤثر متغير تكلفة التمويل على الإنفاق الاستثماري فقط في الاجل الطويل ولا تؤثر في الأجل القصير. لايوجد تأثير لمتغير معدل التضخم على الإنفاق الاستثماري في الأجل الطويل ولكن تؤثر عليها في الأجل القصير. بناءاً على النتائج أوصت الدراسة الاهتمام ببناء النماذج في البحوث القياسية لابد من بيان ذلك استناداً لنظرية الاقتصاد خطوة خطوة لتلافي الوقوع في العلاقات غير السببية. ومراعاة خصائص الدول النامية عند بناء النماذج وعند التحليل. والعمل على تحديد تكلفة تمويل حقيقية تتناسب مع معدل التضخم السائد وكذلك تتضمن التكاليف الادراية للعمليات الاستثمارية.
