محددات توزيعات الأرباح على المساهمين وأثرها على سعر السهم في سوق الخرطوم للأوراق المالية

Abstract

تناولت هذه الدراسة محددات توزيعات الأرباح على المساهمين وأثرها على سعر السهم في سوق الخرطوم للأوراق المالية بالتطبيق على بنك فيصل الاسلامى السوداني, وتتمثل مشكلة البحث في إنخفاض سعر السهم في المصارف التجارية وعدم قدرتها على توزيع الأرباح بصورة سنوية مما يترتب عليه إحجام المستثمرين من تداول أسهمها في سوق الخرطوم للأوراق المالية. إن أهداف البحث تتمثل في التعرف على العوامل التي تحد من توزيع الأرباح على المساهمين , كذلك معرفة اثر توزيعات الأرباح على قيمة السهم في سوق الخرطوم للأوراق المالية وتسليط الضوء على سياسة توزيع الأرباح في المصرف محل الدراسة. أما فروض البحث فهي :- 1- توزيعات الأرباح تجذب المستثمرين لشراء الأسهم . 2- معدل العائد على المساهمين يعتبر حافزاً لرفع الطلب على الأسهم . 3- الإفصاح عن السياسة المحاسبية المتبعة يؤدى دوراً مهماً فى استقرار وزيادة سعر السهم للمصرف في سوق الأوراق المالية . وأهم النتائج التي توصل إليها الباحث هي :- 1- أثبتت الدراسة أن أسعار الأسهم تتأثر بتوزيعات الأرباح مرجحة ما ذهب إليه (قوردن) وان أسعار الأسهم تعتمد على توزيعات الأرباح . 2-يفضل المستثمرون سياسة التوزيعات المستقرة وعليه فان الشركات عادة ما تحافظ على توزيعات الأرباح بمعدلات ثابتة لطمأنة المساهمين . 3- عندما تتبع الشركات سياسة ثابتة بشأن الأرباح الموزعة ثم تجرى عليها تعديل يفهم المتعاملون في السوق المالي على إنه إشارات للتوقعات بشأن الأرباح المستقبلية مما يؤثر بالتبعية على القيمة السوقية للسهم . 4- يكون من الأفضل احتجاز الأرباح بدلاً عن توزيعها في حالة الشركات التي تتمتع بمعدلات نمو سريع لان إصدار مزيد من الأسهم يضعف مركز الملاك الأصليين وينطوي على تكلفة . 5- عندما يعانى الاقتصاد من حالة تضخم فإن إحتجاز الأرباح يحافظ على القوة الإيرادية للشركة . (هـ)

6- يفضل المساهمون الأرباح الرأسمالية بدلا من انتظار توزيعات الأرباح ولذلك فان قيمة الشركة تعتمد على قدرتها في الدخول في إستثمارات تعود بأرباح تنعكس على أسعار أسهمها في السوق المالي مما يزيد من درجة التنافس عليها . وأهم التوصيات هي :- 1- يجب على الشركات أن تأخذ في الاعتبار القيمة السوقية لأسهمها عند إتخاذ القرارات المتعلقة بسياسة توزيع الأرباح . 2-تفضيلات المساهمين الحاليين والمرتقبين وموقف السيولة من العوامل المهمة التي يجب على الشركة الانتباه لها عند تحديد سياسة توزيع الأرباح . 3- في ظل دخول الشركات العالمية و الانفتاح الاقتصادي في البلاد يجب على الشركات ان تهتم أكثر برأس المال وتركيبته . 4-يجب على الشركات نشر قوائمها المالية وملحقاتها في السوق المالي بصورة دورية حتى يتمكن المستثمر من إتخاذ قراره الإستثماري .