تأثير سياسات توزيع الأرباح علي القيمة السوقية للمنشأة

Abstract

تناولت الدراسة قضية تأثير توزيعات الأرباح علي القيمة السوقية للمنشأة وقد تناول البحث الشركة السودانية للاتصالات المحدودة (سوداتل) كدراسة حالة خلال الفترة من 2002 إلي 2005م. كانت المشكلة الأساسية لهذه الدراسة هي هل يمكن ان يكون للتوزيعات هدف آخر غير كونها وسيلة لتوزيع الأرباح الفائضة؟ أو بعبارة أخرى أكثر تحديداً هل تؤثر الأرباح الموزعة بذاتها علي القيمة السوقية للمنشأة. يهدف البحث إلي التعرف علي تأثير سياسات توزيع الأرباح علي القيمة السوقية للشركة، وقد نبعت أهمية هذا البحث لتوضيح سياسة توزيع الأرباح وأثرها علي القيمة السوقية للشركة، كما انه يمثل اختباراً عملياً لنظريات توزيع الأرباح المختلفة وتأثيرها علي القيمة السوقية للمنشأة. لقد حدد الباحث فروض الدراسة وذلك من خلال فرضيتين هما، أن سياسة التوزيع المتبعة تؤثر إيجابا علي القيمة السوقية للشركة، كما افترض الباحث أن تفضيلات المساهمين تؤثر علي توزيعات الأرباح. حدد الباحث مجتمع الدراسة فى المساهمين والمستثمرين في سوق الخرطوم للأوراق المالية وموظفي البنوك والشركات، وقد اتبع الباحث الأسلوب الإحصائي وقد قام بتصميم استمارات استقصاء موجهة لعينة البحث تغطي كافة الجوانب المتعلقة بفروض الدراسة. خلص الباحث إلي مجموعة من النتائح وهي: • أثبتت الدراسة أن أسعار الأسهم تتأثر بتوزيعات الأرباح مرجحة ما ذهب إليه (قوردن) وان أسعار الأسهم تعتمد علي توزيعات الأرباح. • هنالك نتيجة مهمة أخرى هي أن الشركات تحافظ علي توزيعات الأرباح بمعدلات ثابتة وذلك لطمأنة المساهمين وعليه تحافظ علي أسعار أسهمها في السوق. • أثبتت الدراسة أن سياسة توزيعات الأرباح المعلنة تعكس قدرة الشركة على تحقيق مكاسب مستقبلية للمستثمرين. كذلك مجموعة من التوصيات علي النحو التالي: • يرى الباحث أن الشركات يجب أن تأخذ في الاعتبار القيمة السوقية لأسهمها عند اتخاذ القرارات المتعلقة بسياسات توزيعات الأرباح. • أيضا تفضيلات المساهمين الحاليين والمتوقعين من العوامل المهمة التي يجب علي الشركة الانتباه إليها عند تحديد سياسة توزيعات الأرباح. • درجة استجابة السوق وكفاءته من الأمور المهمة عند تحديد سياسة توزيعات الأرباح.